华北地区最大水泥企业冀东水泥4月25日披露2012年一季报，受下游投资放缓影响，水泥价格和销量齐跌，加之公司产能扩张带来费用激增，公司第一季度净利润亏损2.37亿元，同比下降2005%。而由于开工率低于去年同期，二季度业绩依然可能负增长。

冀东水泥一季报显示，公司实现营业总收入19.1亿元，同比下降14%，净利润亏损2.37亿元，同比下降2005%，基本每股收益为-0.176元，同比下降1855%。

对于亏损原因，冀东水泥证券事务代表沈伟斌在电话中解释，公司定位是高端水泥市场，主要供应铁路和保障房等国家重点工程，而今年国家对重点工程的投资放缓了，节奏比往年都要慢，导致公司水泥和熟料销量同比大幅度减少，价格也同比降低。另外，公司主要定位在“三北市场”，即东北华北西北市场，北方一季度基建工程开工不足，需求减少，公司的开工率也有所降低。

根据中国水泥协会公布的市场价格，华北地区一季度的高标平均价格371元，去年同期395元，同比下降24元;陕西地区高标平均价格291元，去年同期346元，同比下降55元。安信证券分析师李孔逸认为，受价格下降影响，冀东水泥一季度平均每吨水泥毛利下滑20元，按公司650万吨销量计算，对应盈利同比下滑1.3亿元。

尽管水泥价格同比下降，而水泥生产成本却在上升，沈伟斌告诉记者，今年一季度煤炭价格上涨较快，使得公司每生产一吨水泥需要增加8元到10元成本，而能源燃料成本价格上涨直接降低了水泥毛利率，直接增加公司近5000万元成本费用。

此外，冀东水泥在一季报中还解释，在建项目陆续投产及新并购公司纳入合并，相关费用同比增加。沈伟斌也表示，由于公司这几年接连进行产能扩张，规模也越来越大，公司设备折旧费用和财务费用也越来越高。一季报显示，冀东水泥财务费用为2.43亿元，同比增加39%，管理费用为3.45亿元，同比增加23%，相关资产减值损失为229万元，同比增加502%，对联营企业与合营企业投资亏损3565万元，同比增加38%。

冀东水泥的水泥销量和价格双双下降以及成本上升导致毛利率下降，加之产能扩张带来费用激增，使得公司一季度陷入巨亏“泥潭”。对于二、三季度公司发展，沈伟斌称，随着需求转暖，水泥价格回升，公司目前手头订单比去年同期要多，将会有望扭转亏损的局面。

然而，安信证券分析师李孔逸却在研究报告中表示，随着3月份以来信贷微松，水泥下游企业的资金情况好转，会带动需求量环比回升，但由于房地产依然去库存，开发商拿地谨慎等原因，拆迁和开工进展都不会太快。他预期，二季度冀东水泥所在地区的水泥价格环比将继续回升，但开工率低于去年同期，预计二季度业绩同比依然可能负增长。