本周全国水泥市场价格环比下跌0.66%。需求增幅有限，继续维持前期不温不火态势，部分地区经过一轮停产后，熟料库存压力有所减轻，但水泥库存压力仍在。

华北价格回落30-50元/吨。只有北京水泥和唐山熟料价格仍高于调价前30元/吨，其他全部跌回原价。据了解，河北意向6月份前后再次停产，具体能否执行需要观察。

东北价格大幅上涨，辽宁和黑龙江上涨20-40元/吨，主要依靠企业间的协同机制。价格上调后，短期有价无市，至于价格能否持续有待观察。辽宁若要价格稳定，必需要依靠继续停产，省内也有计划于5月份停产，但要考虑河北水泥影响。

华东价格继续回落。福州价格回落20元/吨，主要由于，近期持续阴雨，安徽低价水泥进入量增加。安徽铜陵、芜湖等水泥价格回落30-40元/吨，价格下跌主要原因是安徽本地价格较高，引来周边江西、山东、重庆等地水泥进入，主导企业为保护份额，将价格大幅下调。江苏价格几乎在成本线，熟料库存没有压力，我们预计，熟料价格将以平稳为主，主流水泥价格后期会跌至270-290元/吨。浙江企业25日开始轮流停产，短期价格保持平稳。

西北地区价格平稳。甘肃平凉到目前为止累计上调60元/吨，P.O42.5散290元/吨，价格不高，后期随着市场需求稳定增加，两家主导企业有意5月份再上调30元/吨。

5月份水泥需求将延续弱势

进入5月，水泥需求将延续弱势，主要是由于受到之前宏观调控和货币政策紧缩影响，目前新开工项目很少，需求主要来自续建工程；同时房地产开发投资增速仍在进一步下滑，预计6-8月份见底；此外，5月底，南方部分地区雨水将逐渐增多，也会对需求产生一定影响。

水泥股下行风险不大，长期仍有上涨空间

过去的一段时间里，水泥指数上涨0.15%,同期上证指数上涨2.32%,行业跑输大盘。随着盈利下滑，水泥股估值已有所弹升，但是，相对而言股价下行空间已不太大。未来，随着行业供需关系改善和集中度提高，水泥企业的盈利状况未来仍有提升空间，进而有望带来股价上扬。短期内若有政策利好或能带来阶段性脉冲机会，但由于目前供需关系压力较大，市场风险全部释放后，方可重点介入。