力拓与中国铝业股份有限公司（简称“中铝”）组建合资公司，共同开发及运营几内亚的西芒杜铁矿项目。

中铝内部知情人士吕中杰（化名）对新金融记者透露，该项目整个投资在440亿美金，中方联合体总出资接近一半。

如此大手笔的项目，对合作伙伴的选择以及未来为双方带来的利弊，力拓与中铝心中都有一本账。

力拓的补偿？

2009年6月，中铝意图收购力拓英国失败，紧接着2010年3月，力拓便与中铝就联合开发几内亚西芒杜矿山的相关事宜签署谅解备忘录。至于双方是谁主动提出合作，已经无法考证。

但外界一直有观点认为，此次西芒杜项目是力拓为中铝曾经的收购失败所做出的补偿。对此，力拓方面不予置评。而吕中杰却向新金融记者坦言，“确实有这方面的因素”。

当时想要收购力拓的不仅仅中铝一家。必和必拓在2007年11月便向力拓提出收购要约。

随后，中铝通过新加坡全资子公司SPPL联合美国铝业公司开始收购力拓在英国的上市公司股份，至2008年2月1日（英国并购委员会要求必和必拓明确是否发出收购要约的5天前），其持股量已经达到12%，交易总对价约140.5亿美元。

在中铝出手前，力拓英国最大的股东Legal&GeneralInvestmentManagementLtd.所持公司股份仅为5.13%。也就是说，超过这一比例，中国铝业就将成为力拓英国的最大股东。

随后，中铝打算继续增持力拓，并与力拓开始磋商。然而，到最后一刻情况发生了急转。2009年6月5日，力拓方面宣布，取消时年2月与中铝公司开始磋商的195亿美元并购交易。

某知名钢铁行业分析师对新金融记者解释，力拓违约更重要的应该是其在经济方面的考量。

2007年，力拓斥资近400亿美元收购加拿大铝业，但却成了其包袱。至今，力拓的铝业务始终拖累着整体业绩。

据力拓2011财年年报显示，2011年力拓净收益58亿美元，比2010年降低59%，主要来自于89亿美元的相关铝业务的减损费用。力拓董事长杜立石（JanduPlessis）也表示，“我们公布了卓越的当期收益，但是我们也认识到巨大的来自铝业业务的减损费用，这些减损费用很大程度上与收购加拿大铝业有关”。

“其实力拓的铝业务一直不太好，它早就想把这块儿业务给我们（中铝）”，吕中杰说。

上述分析师认为，铝业务的亏损，加上2008年的经济危机，使力拓陷入了比较严重的财务困难，所以之前的收购比较顺利。

“由于当时中国政府的4万亿投资间接地拉动了对铁矿石的需求，力拓的股价出现了比较大的回升”，该分析师强调，“这种情况下，力拓被收购的意愿就减弱了，这也很正常，通常情况下，任何一国的政府都不愿意本国的企业被他国企业收购”。

于是，力拓违约，致使中铝增资力拓失败。

中铝收购的举动在当时被认为是全球最大的矿业并购案，收购的一举一动都被当时的媒体大肆宣扬，甚至成为中国海外投资并购的典范。然而，增资失败的结果让中铝丢尽了面子。

这也难怪在谈到中铝与力拓的关系时，吕中杰表示“是不一般”。他回忆，当时中铝要求收购力拓18%的股权，并改组董事会，然而却被当地政府用法律的手段终止了，“最后力拓方面把我们已经投入的资金退回来，并且补偿了一定数目的资金，实际上就是利息”。

前述分析师也愿意将力拓此举看作是对中铝的补偿，他指出，力拓并不想丢掉中国这个市场，所以就必须对中铝有所表示，“这个项目应该算一个补偿方式吧，也为中铝挽回一点颜面”。