“一年前，一辆辆大货车争相停靠在公司门口等待装货，场面红火。而现在，我们却要面对销售压力下的高库存。”华南一家水泥厂的职工告诉记者。由于基建项目停滞、地产市场低迷，使得水泥这个与基建息息相关的行业，在过去一年里陷入了量价齐跌的困境。
近日，“稳增长”政策再次触动了水泥行业的神经。等待多年的湛江钢铁项目终获批文，铁路等重大恢复建设，保障性住房和农村危房改造力度加大……这些都让持续低迷的水泥行业看到了曙光。沐浴在政策春风之下，水泥企业能否走出困境?
去库存压力仍大
日前，记者行走在梅州市蕉岭县境内，发现当地部分小水泥厂的窑炉停止了运转。询问得知：“从年初到现在，当地几家小规模水泥厂的价格出现了不同程度的下降，少则50元/吨，多则70~100元/吨不等。”在蕉岭县，为限产保价，皇马水泥(100万吨)和油坑水泥(200万吨)仍有几台窑炉处于关闭状态。
实际上，自去年下半年开始，全国各地陆续有水泥公司加入了限产保价的行列，目前华东地区只有少部分水泥厂坚持满负荷生产。塔牌集团(002233,股吧)人士对记者表示：“公司尚未限产，但销售方面也感受到了前所未有的压力。”去库存成为公司当前的首要任务。
另外，今年华南地区的多雨季节也给水泥厂的销售带来了不小压力。塔牌集团证券事务代表曾文忠告诉记者：“今年以来，公司P.O.42.5型号的水泥每吨降了30元，在粤东地区属于降价幅度较小的。”目前公司一个月销售水泥100万吨左右。天气好时，一天可以销售3.6~3.7万吨。若赶上下雨天，工程无法施工，销不出去的水泥就变成了库存。
当地不少水泥生产厂商感叹：“今年是自2008年以来最艰难的一年。春节之后，销售情况很不理想，从目前的情况看，今年上半年都不会有太大改观。”数据显示，一季度，塔牌集团实现水泥产量220.39万吨、销量210.98万吨，同比分别下降了11.63%、8.17%。塔牌集团预测上半年净利润下降幅度可达50%~80%。
行业曙光初现
水泥下半年是否可以扭转行业低迷态势?目前尚难以确定。不过，从目前传递出的政策信号来看，水泥行业有望迎来新的机会。
资料显示，最近发改委审批的在建铁路项目包括快速铁路、煤运通道等。其中，已获批的蒙西至华中铁路煤运通道项目等项目已准备开工。5月24日，财政部划拨了660亿元对保障房建设的补贴。
此外，各地也加快了新项目的审批及原有项目的开工建设。湖北省发改委网站资料显示，5月21日和22日两天，当地发改委就同意了8个项目的建设，其中不乏亿元大项目。山西省则将今年确定为“项目落地年”，对于已签约项目，在相关规定文件和资料齐备的情况下，原则上在不超过7个工作日内即予以审批。江苏省计划今年新开工62个项目，目前已开工25个，开工率达40%以上。
据记者了解，随着部分地区基建项目的重新启动，除湖南、成都等有降价迹象外，大部分地区的水泥销售价格趋于平稳，部分厂商的水泥已走出价格洼地，开始小幅提价。其中，河南地区已有5~10元/吨的提价，甘肃兰州区域也于上周提价20元/吨。而华北京津冀地区，自5月起部分原停产的生产线也已恢复了生产。
由于区域之间的差异，业内人士称：“东边不亮西边亮，华东、中南地区库存压力依然较大，而中西部地区将受益于基建投资拉动，价格有望继续小幅反弹。”
机会在中西部
从水泥行业产能扩张的情况来看，过去几年间扩张最快的地区当属华东、华南地区。
海螺水泥(600585,股吧)、华润水泥、塔牌集团等水泥巨头争相在这些地区兴建水泥项目。其中，海螺水泥在华东、华南地区新建17条新型干法熟料生产线，新增熟料产能2200万吨。华润水泥两年投入72亿港元，主力开拓粤东、粤西市场，新增加水泥产能4450万吨、熟料产能2950万吨及混凝土产能2470万吨。塔牌集团在福建的新增生产线也陆续投产。
经过了近几年产能的快速释放，水泥产能已呈现全国过剩的局面，华东、华南地区的供需矛盾最为严重。数据显示，2010年我国水泥产量为18.8亿吨;2011年全国水泥累计产量达20.63亿吨。从各省市数据来看，去年山东累计生产水泥1.5亿吨，居全国首位;其次是江苏和四川，累计生产水泥分别为1.49亿吨、1.45亿吨。
近日，国务院在明确启动铁路等重大基础项目建设的同时，确立了2012年水泥行业淘汰落后产能的目标2.19亿吨。这较2011年下发任务书中计划淘汰水泥1.34亿吨的目标，提高了0.85亿吨。
据市场预测，2012年新增熟料产能约在2亿吨左右，对应水泥产能约为2.6亿吨，倘若淘汰量达到2.19亿吨，则产能有效新增量仅为0.31亿吨。而在全国加速淘汰落后产能的大背景下，前几年产能扩张最快的华东、华南地区将首当其冲。此前，华东区域恰恰是水泥价格下滑最厉害的区域。今年6至7月，具体的分省淘汰计划有望出台。
就在华东、华南地区加快淘汰落后产能的同时，中西部地区的水泥销售量则因固定投资释放的消费需求而呈现不同程度的增长。业内人士分析：“由于东北和西北地区固定资产投资的"历史欠账"较多，这两个地区的水泥需求增速将高于其他地区。从去年的情况来看，东北和西北两地区的水泥销量增速远高于其他地区。”
另外，从水泥的历史累计人均用量来看，甘肃、新疆、贵州和黑龙江等地区的水泥累计用量均在8吨以下，不足华东沿海(17吨以上)的一半，其水泥潜在需求大大高于其他地区。
对此，招商证券(600999,股吧)分析师王晶晶分析称：“4月底基建重启后，基建占比高达70%的祁连山(600720,股吧)日出货量5~6万吨，同比大幅增长。如果有新增建设项目，则会更为乐观。天山股份(000877,股吧)的日出货量预计超过9万吨，而去年同期为7万吨左右。5月后，冀东水泥(000401,股吧)的日出货量保持在20万吨以上，金隅股份(601992,股吧)5月的销售情况也要好于4月。在供给释放到一定程度后，出货量的上升也将带动价格的回升。”
