尽管一再重申认购的合理性，但市场对地海螺水泥（600585）大笔认购青松建化（600425）股份的行为却并没“捧个钱场”，发布公告称6月19日即完成认购事宜的海螺水泥，在接下来的10个交易日里，账面出现大额浮亏。

　　青松建化7月2日股价以12.05元收盘，相较此前的定增价13.53元，已下跌1.48元，按此计算，认购1.378亿股的海螺水泥账面已然浮亏超过2亿元。此前，海螺水泥一季报称，净利润约为12.49亿元，而仅仅十个交易日内，公司在青松建化股价上的浮亏，已秒杀1/6的一季度净利润。

　　而值得注意的是，海螺水泥此前发布的业绩预告显示，上半年净利润相较去年同期，将会出现超过50%的下降。

　　不过，由于定增后带来的巨大收益，依旧有不少公司对此乐此不疲，从两市的情况来看，近期以来，就有龙净环保（600388）取得广州控股（600098）定增的4370万股；达华智能（002512）认购亚宝药业（600351）定增1000万股。

　　持多家上市公司股份

　　按照青松建化的定增预案显示，此次定增发行价格为13.53元/股，青松建化向6位特定投资者定增约2.1亿股，募集资金总额约28.5亿元，扣除发行费用后，实际募资约为27.9亿元。

　　而在这6名特定投资者中，按发行数量来看，排名第一和第二的分别为安徽海螺水泥股份有限公司和其子公司芜湖海螺水泥有限公司。定增完成后，海螺水泥以19.99%的持股份额成为青松建化第二大股东。其中，海螺水泥直接认购青松建化1.078亿股，占青松建化股份总数的比例为15.64%；全资子公司安徽芜湖海螺水泥有限公司认购青松建化3000万股股份，占青松建化股份总数的比例为4.35%。

　　从公开资料来看，海螺水泥近年来对股份投资颇有兴趣。海螺水泥2011年年报显示，公司还持有三家上市公司的股份，分别为巢东股份（600318）持股16.28%，冀东水泥（000401）持股15.3%和同力水泥（000885）持股1.18%。上述三家公司中，所持巢东股份来自2007年通过协议转让获得，而冀东水泥和同力水泥则系海螺水泥通过证券交易所集中交易系统购入。

　　上半年净利降逾5成

　　由于海螺水泥持股公司皆为“同行”，因此有分析人士认为，不排除旨在通过此种方法谋求更深层的业务拓展等目标。早在6月1日，青松建化即发布公告，称与海螺水泥签订合作协议，称将在水泥主业的技术、管理、项目建设及市场整合等方面，将受到海螺水泥的支持，从而加快所在区域的水泥市场整合，进一步增强青松建化的市场竞争力和控制力。同时，将共同开发煤炭、石油、天然气等资源项目，具体事项另行商议。

　　不可忽略的一个事实上，在海螺水泥大笔购入其它上市公司股份或理财的同时，海螺水泥主营业务的发展并不理想。半年报预报称，经公司财务部的测算，2012年上半年归属于上市公司股东的净利润将出现大幅下降，与上年同期相比，下降幅度超过50%以上。

　　对于业绩下降的原因，公司解释称，2012年年初至今，受中国固定资产投资增速放缓影响，水泥市场需求增速回落，水泥产品销售价格同比大幅下降。公司2012年一季度实现归属于上市公司股东的净利润约为12.49亿元，同比下降43.64%。进入第二季度以来，水泥市场需求虽有所回升，但价格仍持续走低，因此公司管理层预计2012年上半年公司的经营业绩同比有较大幅度的回落。

　　从2011年半年中可以看出，2011年上半年，海螺水泥归属于上市公司股东的净利润约为59.9亿元，按上述预告计算得知，2012年上半年，公司净利润则可能在30亿元以下。