停窑限产难解供求之困四季度或成市场需求拐点

　　连日来水泥企业中期业绩“如期”下滑。昨日江西水泥半年报显示，公司上半年实现净利5788.02万元，同比下降80.49%；冀东水泥上半年实现净利润1.12亿元，同比减少85%；海螺水泥上半年净利润29.17亿元，同比下降51.33%。

　　在陆续发布盈利预警之后，连日来水泥企业公布的中期业绩“如期”大幅下滑。昨日，江西水泥、冀东水泥公布了半年报，两家公司的净利润同比大幅下滑80.49%和85.05%，而此前海螺水泥、华新水泥等公司业绩下滑也超过50%。两家公司同时指出，受到全国固定资产投资增速放缓、局部水泥市场供需失衡、需求疲弱、价格大幅下降的影响，公司产能扩大未完全释放，成本上涨影响业绩。

　　业绩不振也令今年的水泥板块个股走势持续低迷，数次走强皆是因铁路基建、地产等相关政策或行业表现刺激，但缺乏持续利好消息支撑，水泥股也是表现疲软。

　　水泥企业中报业绩普降

　　作为周期性行业，今年来水泥行业受经济疲软的影响进入下行周期，一方面市场需求持续低迷，水泥企业高库存、高产能的现状也导致其成本、费用大幅上涨，另一方面水泥价格也是“跌跌不休”，水泥企业业绩大幅下滑早在市场预期之中。数据显示，上半年水泥制造业实现利润总额222.8亿元，同比下降51.4%，重点建材企业水泥库存1970万吨，同比增长15.1%。

　　进入8月份以来，多地高温台风等恶劣天气进一步影响市场需求。江西水泥昨日公告称，上半年公司水泥窑运转率低，产能发挥严重不足，前期积累的产能可能会集中释放，超出市场消化能力，区域水泥市场供过于求的局面没有改变。

　　四季度或出现较大需求

　　据了解，由于需求疲软，上半年全国多个地区是通过阶段性停窑来调节市场供给，但频繁限产并未改善公司业绩，一些地区水泥企业的价格同盟反而被打破。对于未来市场情况，多数水泥企业均表示不容乐观，因政策效果显现有一定时滞性，且企业信心指数仍然不高，项目投资较往年更为审慎。冀东水泥预计2012年1~9月业绩将同比下降50%以上。

　　有分析认为，目前水泥价格已经下跌至成本线，部分中小企业已经亏损，水泥价格继续下跌空间不大。而经历了前三季度低迷的市场后，随着政府在“稳增长”背景下出台的各项刺激政策落地，或会令市场需求逐渐改善。

　　昨日江西水泥也预计民用市场需求量将在8月底开始释放，预计三季度市场需求略有增长，四季度开始出现较大需求。证券分析人士密叶舟预计9月份市场需求将回暖，并认为目前正接近水泥行业反转的拐点。