需求和供给指标向行业中观聚焦
一直以来,行研基本使用固定资产投资增速和房地产投资增速跟踪分析需求端,使用年度新增产能规模分析供给端冲击,不可否认这一分析体系较为宽泛且时效以年为单位,及时性略显单薄。结合水泥产业链特点,文章希求将水泥产品需求和供给跟踪指标聚焦到行业中观:水泥产量增速定义需求,熟料产量增速定义供给,并建立熟料产能利用率同环比体系来检校行业内企业对产能的调控力度。
需求侧观察水泥增速、供给冲击观察熟料增速,产能利用率进行校验
水泥产业链(石灰石-熟料-水泥),水泥以销定产,近需求侧;而中间品-熟料-更多受企业或地区新增产能规模和企业结合下游需求情况对熟料产能利用率的调控,近供给侧。
建立全行业、区域、省份水泥、熟料产量增速和产品价格走势综合图谱希求能更加准确且领先市场捕获当前行业情况并找寻行业未来走势规律,并结合熟料产能利用率指标综合比较以更准确获取行业景气度变化情况。
简单分析思路
一般理解,当需求端正常,水泥产量增速持续数月稳定显著高于熟料产量增速时,求大于供,价格应见涨;当水泥产量增速持续数月显著低于熟料产量增速时,供大于求,价格后期应下跌;但当需求端低迷,水泥产量增速持续数月高于熟料产量增速时,更多则应理解为企业控产保价,对此我们建立熟料产能利用率图谱进行检校;如利用率不符合季节性特点环比下降,说明企业控产力度进一步加强。
