随着国家对房地产调控的转向，处于房地产行业上游的建材行业也因此受益，上周全国水泥市场价格迎来今年首次环比上涨。4月初，全国水泥市场需求保持温和上升态势。
去年第四季度多个大型基建项目获批，一系列刺激住房需求的政策又相继出台，加上一带一路启动，以及第二和第三季为行业旺季，有助支持水泥价格回升，在多重利好因素带动下，水泥股有望重拾升势。
水泥行业的景气度与房地产行业具有高度相关性，但去年房地产投资增速大幅回落，反映水泥价格的全国水泥价格指数从去年11月中的102.25高位反覆回落。水泥需求有30%来自房地产，40%来自基建，其余30%是农村建设。中央虽在去年9月底放宽房地产调控政策，但今年首季房地产市场仍不稳，加上农历新年后，水泥市场启动较为缓慢，主要水泥企业停产期持续到4月1日，令今年首季水泥市场行情十分冷淡。不过，随着去年第四季有逾万亿元基建项目获批，今年建设活动将会全面加速，带动水泥需求增加。
除此之外，今年对水泥业营运最有利的，还是成本的下降。水泥行业中，煤炭和电力成本约占60%。煤炭和电力自2010年以来呈下降趋势，特别是煤炭。水泥生产必需的无烟煤，由2012年至今跌幅接近50%；同期动力煤价格下跌也逾40%，动力煤价格下行，带动电力价格下行。
宽松周期下或有建材板块估值修复机会，一带一路、京津冀一体化及转型预期催化个股行情。京津冀一体化战略被列为与“一带一路”、长江经济带并列的三大经济带战略，媒体报道京津冀规划或将于4月底发布。同时，政策持续发酵，地产新政放松组合拳，有助于加快地产成交量回暖，从而改善水泥板块的需求预期，提升估值。
此外，华北地区近两年处于盈利底部。未来随着京津冀一体化推进需求将逐步回升，受益环保推进特别是雾霾治理，供给端进一步收缩，整体来看供需改善可期。
今年“一带一路”或将拉动投资规模4000亿元，在建及拟建基础设施规模达1.04万亿，同时设立亚投行为“一带一路”在内的基础设施建设提供投融资支持。规划将打开沿线区域水泥需求新的增长空间，区域水泥企业有望分享沿线国家水泥市场高收益。
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