产能过剩酿“苦果”：五大行业深陷高负债危局

　　产能过剩给国民经济这台“大机器”的正常运转亮起了“黄灯”，而就在一些产能过剩的行业，高负债率、高杠杆经营已经结下了“苦果”。

　　钢铁行业负债率超60%

　　Wind资讯统计显示，2012年末钢铁行业整体资产负债率同比微增了1.44个百分点，44家上市公司平均资产负债率为60.35%。

　　今年一季度末，钢铁行业的资产负债率呈现出继续上扬态势，整体资产负债率高达61.52%，环比继续上升，其中增幅较大的有贵绳股份，而宝钢股份的资产负债率则同比下降了10.71%。

　　季报显示，今年一季度钢铁行业的业绩较上一年同期有了明显改观，2012年一季度有14家上市公司亏损，但今年一季度只剩9家上市公司亏损。

　　事实上，在产能过剩的行业中，钢铁行业是资产负债率较高的板块。统计显示：今年一季度末，44家钢企有16家资产负债率环比正增长，占比达1/3；31家企业资产负债率超过50%，占比超过七成。其中，重庆钢铁、*ST韶钢、抚顺特钢、华菱钢铁、八一钢铁的资产负债率超过了80%。

　　华融证券首席策略分析师肖波认为，钢铁行业的负债应该值得注意，目前行业处于产能过剩，而目前上游成本压力依然存在，而下游钢材价格较低，这导致钢铁行业面临的压力仍大。

　　对于钢铁行业面临的问题，工信部原材料工业司相关负责人表示，今年工信部将采用六项措施，化解钢铁行业的过剩产能。首先将深化机制体制改革，更好地发挥地方政府的主导作用；继续把化解产能过剩列入地方政府考核目标，通过财政补贴的转移，促使地方政府淘汰钢铁行业的落后产能。

　　“易碎”的玻璃

　　去年，受全球经济低迷，国家房地产持续调控政策及产能过剩等内外因素影响，玻璃行业延续了2011年以来的需求不旺、竞争加剧的态势。

　　一方面，玻璃行业产能过剩问题依然较为严峻。统计数据显示，我国平板玻璃产量由2001年的2.02亿重量箱增长到2011年7.38亿重量箱，增幅达262.87%。

　　另一方面，玻璃行业也面临着新技术难以突破的问题。有专家表示，虽然我国玻璃产量一直位居全球前列，但在高端产品方面还面临着无法突破的难关。

　　Wind资讯统计显示，15家玻璃行业上市公司2012年末资产负债率同比增长了6.16个百分点，资产负债率最高的洛阳玻璃该指标甚至达到了94.58%。

　　据了解，洛阳玻璃上市18年以来，有7个会计年度出现利润亏损，有两年净利润不足千万元。连续多年的亏损已使得洛阳玻璃现金流陷入枯竭，只能通过银行贷款度日，导致洛阳玻璃资产负债率居高不下。

　　水泥产能过剩加剧

　　而产能过剩的问题同样困扰水泥行业多年。

　　近年来，国家也出台了一系列政策，淘汰落后产能，抑制产能过剩，数据显示，2010年全国实际淘汰落后产能1亿吨，2011年实际淘汰1.5亿吨，2012年计划淘汰2.19亿吨，实际淘汰2.2亿吨。

　　去年，水泥行业延续了资产负债率下降的趋势，年末27家上市公司平均资产负债率为49.52%，同比下降5.25个百分点，其中秦岭水泥的资产负债率最高，达到94.68%。

　　秦岭水泥2012年实现净利润1025万元，而其当年的财务费用为公司净利润的近5倍，高达5170万元。季报显示，秦岭水泥2013年一季度实现营业收入1.32亿元，净利润-3902.64万元。不过，公司预测所处区域市场将趋向好转，今年第二季度将实现盈利，上半年累计净利润可能略有亏损。

　　据中国水泥协会统计，预计2013年我国水泥产量全年增速在6%左右。目前水泥行业最大问题还是产能过剩严重，今年产能过剩压力还将加剧，新增产能增速预计仍在7%左右。

　　风电“回归”？

　　风电行业2012年末资产负债率同比微增了2.02个百分点，21家上市公司平均资产负债率为52.96%。今年一季度末，风电行业平均资产负债率为53.13%，环比继续上升，有13家风电企业资产负债率超过50%。

　　今年一季度风电行业上市公司净利润同比继续下滑，净利润平均下滑23.7%。而从去年全年业绩来看，风电行业净利润同比平均下滑了29.61%。

　　不过，风电行业今年或有望回暖。国泰君安发布研报认为，2013年首季度风电公开招标规模飙升74%，行业呈现回暖态势。一季度国内风电项目公开招标总容量为3.9GW，同比上升74%。2012年全国公开招标的风电项目总容量为8.3GW，其中第一季度的招标容量为2.2GW。随着并网条件的改善和低风速地区风电场的开发，国内风电市场逐渐回暖，开发商的投资积极性增加。

　　谁压垮了光伏业

　　光伏行业无疑是产能过剩的典型代表，无锡尚德及ST超日则扮演着“难兄难弟”的角色。

　　ST超日昨日公告称，因公司2011年、2012年连续两年亏损，深交所将从5月3日起对公司股票实行“退市风险警示”的处理，股票简称变更为“*ST超日”。

　　年报显示，ST超日2012年实现营业收入163796.70万元，同比下降31.39%；当年亏损167583.20万元，同比下滑1419.37%。

　　一季报显示，2013年前三个月ST超日实现营业收入9421.02万元，继续大跌74.26%；净利润为亏损26262.37万元，降幅更是高达3598.45%。

　　对于光伏行业的现状，资产负债率已经难以承载其中的内涵。赛维LDK首席运营官兼总裁佟兴雪去年曾经指出，受到全球市场产能过剩的负面影响，几乎所有中国垂直一体化太阳能企业均面临财政问题，但即使资产负债率高达120%，中国太阳能光伏企业依然能够生存下去。

　　事实上，多年来，由于光伏产品严重供给过剩以及价格的极速下跌，光伏组件制造商一直在这个利润微薄的市场上苦苦挣扎。