五月份钢厂盈利状况维持惨淡

　　导语：4月份生铁成本指数为118.5点，较3月份下跌9点，跌幅为7.1%(详见图1)。同期，综合价格指数为144.2点，较3月份下跌3.1%。可见4月份成本与钢价同跌，且成本跌幅是钢价跌幅两倍之多；4月份钢厂盈利极少，多为亏损。
 

图1生铁成本指数走势图

　　一、2013年4月成本和盈利分析

　　从图1生铁成本指数走势图可以看出，4月份四周的成本指数先降后稳，在116.3~123.8区间震荡，整体较3月份下跌7.1%。

　　按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究4月份炉料成本，有必要先分析一下3月份的铁矿石市场行情：

　　3月份，国产矿市场整体下跌，钢厂连续下调采购价格。月初，唐山、东北等地钢厂率先下调铁精粉采购价格，从而迫使当地市场价格呈现小幅下滑。月中，河北、北京、山东等地部分大型矿山企业也连续下调出厂价格，整体下调幅度在50-60元/吨。随着国产矿价格的不断走低，矿选厂商低价出货意愿也随之降至低点，临近月底，市场多以小幅波动调整为主。据信息研究中心市场监测显示：截至3月29日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格在840-860元/吨，较月初跌60元左右。

　　3月份，进口矿市场大幅下滑，市场资源仍处紧张状态。3月份，钢厂采购进口矿压价力度增大，进口矿期货市场价格在月中连续大幅下跌，价位跌至140美元/吨以下。临近月底，由于市场资源紧张状态不改，贸易商挺价力度较强，市场整体处于震荡调整状态。据信息研究中心市场监测显示：截至3月31日，61.5%澳粉外盘报价在135-137美元/吨，较月初跌14-15美元。

　　总体而言，国内钢材市场需求疲软，钢厂不断下调铁矿石采购价格以压缩生产成本，铁矿石价格在3月份不断走低，传导至4月份钢厂的成本表现为陡然下滑。
 

图2主要钢材品种(测算成本与市场价格比较)盈利水平

　　图2是信息研究中心监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，4月份8大品种中，仅有冷卷和中厚板盈利，其余6个品种均显示亏损。4月份扭亏为盈的品种为中厚板。总体上8大品种在4月份的盈利水平较3月份有所提高。

　　分品种看，4月份4周各品种的平均利润如下：

　　冷卷盈316元，中厚板盈101元，热卷亏103元，带钢亏34元，三级螺纹钢亏172元，二级螺纹钢亏199元，线材亏366元，方坯亏312元。

　　二、2013年5月盈利展望

　　4月25日，中共中央政治局召开经济形势分析会议，这是2004年以来政治局首次召开集中关注经济问题的会议。会议指出宏观经济总体弱于预期，短周期再度面临下行压力并不是最令人担忧的，经济下行而风险趋于上升才是更值得警惕的。特别是近期国际上一股“做空中国”的力量不断增强，大大加剧了人们对中国经济形势持续恶化的担忧。因此，中央政治局会议中提到“稳住宏观”，其背后真实含义就是要“稳住增长、稳住政策、稳住风险和稳住预期”。

　　中国经济增长减速，但官方声明集中关注的是风险，关注经济增长的质量和盈利能力，没有提及“经济下行的压力”。这可能意味着排除了近期推出经济刺激计划的可能性。这一宏观动向，对于希望更多刺激到来的人，可能并不是什么好消息。

　　另外，中国官方4月制造业采购经理指数意外回落，新订单、库存等多项指数均下降，出口订单降至荣枯线50下方，显示制造业需求仍面临压力，与稍早公布的汇丰PMI初值一道证实中国经济复苏乏力。

　　一季度令人失望的经济数据和上述两机构公布的PMI数据的回落，再加上中钢协预估的4月中上旬全国日产粗钢仍处在211-212万吨水平，供给的高压和需求“蹒跚”释放，粗钢日均产量的不断飙升使得钢市压力倍增。钢贸商悲观情绪蔓延，去库存仍是钢铁行业的首要任务。

　　尽管五一小长假过后，国内建筑钢材市场价格出现小幅探涨。拉涨对下游形成一定带动，各地商家反映成交情况较之前几日明显转好，京津地区更是出现了较多的封库惜售现象，但过大的库存仍使得商家心态颇为担忧谨慎。未来用钢需求不乐观，积极因素稀少，暂没有复苏曙光。

　　总之，我们预计5月份成本继续回落，单吨钢材的盈利可能会提升，但钢材终端成交量是有限的，加上库存积压严重，5月份钢厂仍将惨淡经营，盈利微薄，部分企业继续亏损。