淘汰升级倒逼产能 建材或迎阶段性反弹

　　在经历了2012年钢铁行业相对低点之后,2013年钢铁行业相对好转。2013年节能减排和淘汰落后产能等政策举措将会对建筑钢材供给方面产生积极影响,同时鉴于经济复苏不达预期,从稳增长的角度考虑,我们预计未来存在提振需求政策出台的可能性。从供需双方面考虑,我们认为下半年建筑钢将迎来阶段性反弹,重点推荐建筑钢标的三钢闽光和八一钢铁。

　　2012年,工信部发文称在2013年将全面推行淘汰一级和二级螺纹钢,积极推行三级螺纹钢,同时对粗钢产能级别进行了更为严格的规定。同时,鉴于日益增长的环保压力,钢铁企业将更多推行节能减排和环保举措,淘汰一批落后的产能。上述举措将对建筑钢材供给持续构成影响,相关的产业政策及市场和环保压力倒逼行业降低产能,一定程度上缓解产能过剩局面。

　　2013年整体经济复苏相对温和,地产基建和汽车机械等钢铁主要下游领域需求释放不及预期。钢材市场传统的“金三银四”需求高峰并没有如期到来,汇丰PMI指数显示经济复苏的力度和后劲不足,未来不排除经济掉头向下的趋势。从稳增长的角度,我们认为若未来经济再次呈现快速下滑的趋势,政府将会出台提振需求等相关宽松的财政政策。重点仍然是加大投资力度。此举将会提振钢材,特别是建筑钢材的需求。

　　从目前现货市场和期货市场的走势来看,经过前期持续一段时间的下跌,目前跌幅有所收窄,下跌的动能有所减弱。而从现货成本端考虑,目前现货市场价格已经接近成本价,钢厂几无利润可言,已经跌无可跌。从技术面上也存在向上修正的需要。而社会流通建筑钢库存也处于快速下降的通道中,建筑钢库存去化也将一定程度上减轻价格下行压力,对钢材价格产生正面影响。

　　从国际整体钢铁市场运行趋势来看,由于前期国内钢铁市场处于持续阴跌态势,国内外价差持续扩大,而目前主要产钢国家货币政策持续宽松(欧洲、印度央行降息),对大宗商品市场形成提振作用,利好钢铁市场。重点推荐建筑钢标的三钢闽光和八一钢铁。