钢市淡季特点开始显现

　　6月8日~6月14日，以端午节假期为界，节前国内钢材市场大体持稳；节后，建筑钢材市场重回下行通道，而板材市场相对稳定。截至6月14日，国内主要城市ф20mmHRB400螺纹钢平均价格为3435元/吨，比6月7日下跌了50元/吨；ф8mm高线平均价格为3415元/吨，比6月7日下跌了35元/吨；4.75mm热轧卷板平均价格为3495元/吨，比6月7日下跌了15元/吨；1.0mm冷轧板平均价格为4495元/吨，与6月7日相比下跌了15元/吨；20mm中厚板平均价格为3590元/吨，比6月7日下跌了20元/吨。

　　这一周，5月份宏观经济数据公布后，经济下行的可能性加大，且资金面继续偏紧，这使得业内倍感今后的运行压力增大；而面对需求进入淡季之后转向疲弱，检修减产的企业开始增加，但是高温、梅雨季节来临，南北方需求均无明显增加的态势；生产原料市场价格维持弱势稳定，后期难寻强有力的支撑；宝钢下调7月份出厂价，加上受宏观经济数据的利空消息影响，看空仍是市场主流心态。各基本面均维持弱势稳定，钢市淡季特征开始显现。预计后期国内钢市稳中小幅震荡的概率较大。

　　宏观面下行压力加大钢铁“负重前行”

　　这一周，最新公布的相关经济数据引人瞩目，出口、消费、投资等数据远低于市场预期，或意味着今后国内经济下行的压力加大，钢铁行业的负担也将加重。

　　相关经济数据显示，1月~5月份，固定资产投资增速比1月~4月份回落0.2%。其中，房地产开发投资增速回落0.5%。中央、地方项目投资增速均回落。1月~5月份，中央项目投资同比增长7.1%，增速比前4个月回落1.4%；地方项目投资增长21.1%，增速回落0.2%。这对依靠投资拉动的钢铁行业需求打击较大。5月份，PPI(生产者价格指数)同比下降了2.9%，环比下降0.6%，打破了自年初以来缓慢回升的态势。其主要原因是重工业价格快速下滑。此外，外贸数据也大幅回调。5月份，我国出口同比仅增长1%，进口同比下降0.3%，与疲软的制造业出口订单相一致。

　　业内人士认为，宏观数据还有进一步下滑的可能。由于经济乏力、产能过剩严重，制造业低迷，企业盈利能力大幅下降。尽管以汽车为代表的下游行业产销形势不错，但整体制造业投资增速仍呈回落趋势。在经济疲弱的大背景下，制造业投资不排除继续走低的可能，从而使钢铁业陷入更为不利的局面。特别是经济增速由高速增长转为中速增长后，产能过剩压力更加凸显，即便粗钢产量开始进入下降周期，但经济回落导致钢铁需求面临更长时间的疲软，使缓解钢铁供需矛盾的动力变得更加脆弱。

　　资金继续偏紧，利空钢铁业。5月份，新增人民币贷款仅增长6674亿元，低于市场预期，企业贷款增加2854亿元，与4月份的4203亿元相比大幅降低，充分说明经济活力下降，企业缺乏盈利能力甚至迷失投资方向。6月份，资金面可能面临更紧张的局面，银行贷款增速将继续降低。另据业内统计，截至6月9日，上海钢贸贴现率已经大幅上升至5.12‰，将使钢贸商的经营成本增加。钢厂和终端厂家更倾向于承兑，也延长了资金周转周期。从长远看，或将加速钢铁业调整，但就短期而言，社会融资和货币信贷增速继续下降的概率较大，不利于钢市稳定。

　　虽然5月份流动性收紧明显，投资下降，但在解决铁路投融资改革上也出现了实质性进展。国家发展改革委支持干线铁路上市融资，对支线铁路、城际铁路、地铁、资源开发性铁路率先向社会资本开放；对于既有干线铁路，也有望采取其他资产公开上市的办法加入干线铁路投资。这不仅改变了铁路行业以银行贷款和发行债券为主的融资模式，也为其他领域的融资提供了借鉴。特别是在地方政府高负债的状况下，对保证城镇化建设、城市基础交通建设、重点高铁等基础设施建设，释放潜在钢铁需求有重大意义。

　　当前经济下行压力不断增大，将加重钢铁业负担，整个钢铁产业链都要做好长期应对准备。

　　供需面钢厂检修增多需求并无异动

　　这一周，钢厂开始控制产能释放，检修减产的钢铁企业有所增加。需求方面，随着淡季到来仍维持弱势，这从钢贸商的成交量中可见一斑。

　　从供应面来看，近期一批钢厂相继进行检修。据业内机构统计，6月份，国内共有24家钢厂安排检修，影响钢材产量约206.1万吨(未确定检修时间的按照1个月测算，不含高炉检修的重复测算)，影响品种涉及到建筑钢材(包括螺纹钢、线材、棒材)、中厚板、热轧卷板、冷轧卷板等。其中，产量受影响最大的是建筑钢材，约113.6万吨；中厚板影响产量约32.5万吨，热轧卷板影响产量约36万吨。

　　另据市场调查显示，唐山钢厂高炉开工率已由5月初的97%下降到了目前的91%左右。所有钢材品种中，由于中厚板亏损最为严重，因此中厚板生产线的检修减产力度也相对较大。预计6月份后期，检修减产的钢厂将继续增加，供应压力有望小幅缓解。

　　从需求面来看，并没有十分显著的变化。以建筑钢材为例，由于南方地区进入梅雨期，加上高考期间建筑工程施工受到影响，在一定程度上制约了工地采购。天津市场一位大型建筑钢材贸易商的销售量约为14200吨，比6月7日略微增加了300吨左右，虽然没有出现需求大幅放量的情况，但也没有大幅减少。据上海市场的一位钢贸商介绍，端午节前的这个交易周，其高线销售量为1933吨，抗震钢筋销量只有615吨，与5月份最后一周的销量差不多。其中有一天仅卖了30吨螺纹钢，说明下游终端需求仍旧疲软。

　　后期，钢厂出厂价格政策的调整和检修减产的程度是左右钢材价格变化最直接的因素。

　　成本面原料价格持稳钢厂采购谨慎

　　这一周，主要钢铁生产原料市场以稳为主。端午节假期已经结束，今后两个月内暂无小长假，除非有意外的刺激因素，否则在钢价难以大幅反转的情况下，钢厂大幅增加原料采购量的可能性不大，预计后期原料市场反弹的概率较小。

　　铁矿石价格跌回到5月底的水平后持稳。进口矿方面，6月8日，青岛港62.5%的纽曼粉矿价格跌回至5月底的810元/吨后呈稳定状态，并一直延续到端午节后的两个交易日。端午节假期结束后，钢厂采购节奏恢复正常。据此，市场人士认为进口矿价还有下跌空间。

　　国产矿方面，截至6月14日，河北迁安66%铁精粉价格为990元/吨，与6月7日相比下跌了10元/吨，与进口矿市场维持了同样的运行态势。目前，钢厂对原料采购仍然采取观望和谨慎采购的方式。预计后期国产矿市场将继续保持低迷态势，价格依然有小幅下滑的可能。

　　冶金焦市场持稳。截至6月14日，山西长治地区一级冶金焦报价1300元/吨，与6月7日持平。国内焦炭市场变动不大，厂家出货一般，大都持观望态度。受端午节假期影响，大部分焦化企业暂不调价。但受钢材价格低迷的影响，钢厂为减少亏损继续打压焦炭采购价。据悉，目前国内已有六成焦化企业出现亏损，但限产企业有限，市场仍然供大于求。在钢材市场低迷的影响下，焦炭价格后期将以回落为主。

　　预期面主流仍旧看空南北心态有异

　　这一周，宏观面利空压力较大，加上宝钢的出厂价格继续以下调为主，且下调幅度在100元/吨~200元/吨，虽然符合市场预期，但仍然加剧了商家的悲观情绪。

　　据天津市场的商家反映，由于阴雨天气持续，因此市场整体活跃度较低，出货情况不佳。端午节后，下游采购询价电话数量不多。与此同时，华东地区的贸易商心态则比较平缓，不过看空仍是主流。

　　钢厂的出厂价格政策也让市场心态比较悲观。6月8日，宝钢出台7月份板材出厂价格政策，继续以“跌盘”亮相。下调幅度为100元/吨~200元/吨，较上月有所扩大。这是宝钢今年以来第2次下调出厂价。

　　钢贸商认为，此次宝钢出厂价的调整方向和挂牌价下调幅度基本符合市场预期，折射出当前下游终端用户的钢材需求在减少，钢厂订单不足，销售压力增大。据悉，目前部分钢厂的库存量高于正常水平20%，订单普遍不够饱满。虽然部分钢厂表示低于某价位不接单，但如果有采购，仍会低价出货，反映出钢厂方面对后市的预期与钢贸商并无不同。