跳出既往魔咒 钢价或迎来新一轮上涨

　　近几年来，钢铁行业一直处在一个魔咒之中，那就是在产能过剩的背景下，只要钢价上涨，产量马上就增加，市场供给的增加很快就拉低前期上涨的钢价。上世纪90年代以来，原油、铁矿石等国际大宗商品价格上涨了好几倍，但钢价却在这个魔咒的影响下，长期徘徊不前，目前的钢材价格和1994年的钢材价格基本是相当的。

　　上周以来，期螺出现明显上涨。从上周一的3590元到本周二的3700元，累计上涨达到110元，幅度超过3%。在价格上涨的过程中，许多投资者担心，在钢铁行业窑炉需求面明显不利的大环境下，钢价会再跌下去，延续震荡走势。投资者的这种担心是合情合理的，但我们认为，后期钢价不但不会震荡，反而可能迎来新一轮的上涨。

　　主要理由是，短期内钢市可能跳出原先那个钢价上涨—供给增加—钢价下跌的魔咒。最新公布的11月钢铁行业PMI指数中新订单指数为48.5%，在连续两个月回落之后出现明显反弹，而且幅度高达1.7个百分点，显示市场需求趋于回升；此外，新出口订单指数为56.0%，较10月份大幅回升6.8个百分点，创下最近九个月来的新高。河北钢铁(2.03,0.02,1.00%)行业PMI指数中新订单指数为45.3%，环比上升4.7个百分点，也显示出下游需求有所好转。受需求好转影响，上周国内钢材现货价格出现30元/吨左右的上涨。

　　但我们惊奇的发现，这次在钢价上涨的同时，钢材的产量并没有明显增加。这主要是受国家淘汰落后钢铁产能政策的影响。近一段时间以来，关于钢铁行业淘汰落后产能的报道较多，比如11月24日上午，河北唐山、邯郸、承德三地集中开展拆除钢铁冶炼高炉等设备行动，拉开河北省化解过剩钢铁产能大幕，预计将压减一千多万吨过剩钢铁产能。目前，河北省100万吨以上钢厂均有驻厂人员，冒烟、外排水严格控制，使得当地钢厂的产量受到明显压制。

　　据中国钢铁产业网调查，11月27日津冀地区187条线螺扎线中，在产135条，开工率为72.19%，较上周下降0.54%；其中河北地区177条，在产131条，开工率为74.01%，较上周持平；唐山地区108条，在产71条，开工率为65.74%，较上周下降0.93%。另外，即便是开工的线螺生产线，多数也只是白班生产，并未满负荷开车。

　　中国钢铁工业协会统计数据显示，11月中旬重点企业粗钢日产量175.0万吨，减量1.23万吨，旬环比降0.7%；全国预估粗钢日产量213.19万吨，减量1.23万吨，旬环比降0.57%。11月29日，Mysteel调查的163家钢厂中，34家高炉检修，与上周持平；高炉开工率88.86%，较上周略增0.25%。随着近期华北地区环保治理力度加大，11月下旬全国粗钢产量继续增加的可能性不大。

　　另外，国内螺纹钢库存目前仍处于较低水平。11月29日，全国主要城市螺纹钢库存为515.08万吨，比去年同期下降了11.72万吨，同比降幅为2.22%。目前螺纹钢的社会库存仍处于全年较低水平，毫无“冬储”迹象。连续两年“冬储”亏损的前车之鉴，也打消了多数商家进货的积极性。后期螺纹钢社会库存将一直维持较低水平，低库存将成为常态。

　　12月份，如果能继续跳出既往魔咒，在淘汰落后产能及环保政策作用下继续降低市场供给，再加上社会库存较低，钢价将迎来新一轮上涨，期螺谨慎看到3750元。了解现货，把握基差，期货通手机软件免费下载。