钢材市场现货出现反弹 期货面临风险

    近日，我国建材市场行情出现明显的好转，各大钢材企业交易量也逐渐回暖，在低库存和相对较低产量水平的配合下,本周需求季节性恢复带动国内现货钢价继续上涨,涨幅扩大至1.86%。

 

    在钢价现货季节性反弹带动下,本周现货矿价同样上涨,其中前期跌幅较大的进口矿本周涨幅继续领先,达到4.47%:一方面或源于钢厂开工率上升带动原料采购力度加大;另一方面本周唐山地区方坯价格节后涨幅较大一定程度上刺激矿价上涨。然而本周矿价期货相对弱势,自周三起持续下跌,最终周环比仅小幅上涨0.74%。与螺纹期货弱势下跌趋势一致,需求端恢复难以持续的担忧也制约了矿价期货表现。

 

    钢价反弹继续推动钢企盈利回升,本周我们估算各品种毛利均有明显恢复。盈利改善带动钢厂生产节奏开始加快,本周唐山地区高炉产能利用率88.3%,环比提升2个百分点。本周行业指数上涨3.07%,小幅跑赢全A指数0.07%,需求阶段性反弹带动的弱势行情难以持续,但考虑到相对较低估值,建议维持行业标配。重点关注业绩增长相对确定的玉龙股份、常宝股份、久立特材以及具备一定业绩保障的新兴铸管、宝钢股份。

 

    1、春季开工持续恢复是钢价上涨的根本动力,本周钢材社会库存环比下降4.09%或是一个印证,其中长材降幅达5.15%;2、贸易环节库存去化顺利使得价格对终端需求恢复的反应更加敏感,最终导致本周钢价上涨幅度扩大;3、本周唐山地区高炉产能利用率88.3%,环比上周86.3%略有上升但依然处在低位,供给低位为钢价反弹创造了有利条件。然而,季节性回暖带来的增量将逐步减弱,近4年5月、6月、7月粗钢日均表观消费量环比大概率负增长,分别为-2.02%,0.37%、-2.56%。在当前经济总量下行叠加改革继续推进的背景下更是如此,本周螺纹钢主力合约自周三起持续下跌,最终周环比下跌0.36%,显示出市场对于后期市场的担忧。就钢价自身历史规律而言,近4年上海地区螺纹钢价在5、6月环比下跌概率较大。综合考虑,钢价在4月旺季短暂反弹后继续上涨的动力减弱。

 

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